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員工分紅配股的影響以及與一般認購權證的差異

依公司法第167條之二(員工認股權證,適用於非公開發行公司):『公司除法律或章程另有規定者外,得經董事會以董事三分之二以上之出席及出席董事過半數同意之決議,與員工簽定認股權契約,約定於一定期間內,員工得依約定價格認購特定數量之公司股份,訂約後由公司發給員工認股權憑證。員工取得認股權憑證,不得轉讓。但因繼承者,不在此限。』
員工認股選擇權主要有下列二點含意:
1. 認股選擇權乃得於特定期間選擇是否以特定價買進特定數量股票的選擇權利,無論該特定期間內股票價格為何。
2. 認股選擇權授予對象僅止於『公司員工』(含子公司員工),並不及於公司相關利害關係人,此點與國外『Stock Option』適用對象可擴及董監事等有所不同。
因員工認股權(Employee Stock Option)一開始便設定一個認股價格,也就是俗稱的執行價或履約價。員工要取得公司股票必須以認股價格買進公司股票,此與原先的員工分紅無償配股制度,顯然並不相同。
目前的員工分紅配股與員工認股權證有下列不同點:
1. 員工認股權制度要由員工按約定價格,自行出資購買公司股票,使員工持有公司股票的投資損益,與公司股價表現產生切身連動關係。
2. 員工認股權因有下列限制,使對員工的獎勵與公司未來營運績效產生連動,而不是如員工分紅配股一樣,以公司過去盈餘為計算基礎。
依據證券交易法第28條之三及公司法第167條之二有下列規定:
(1) 員工認股選擇權自發行之日兩年後方得行使。
(2) 員工認股選擇權發行期間最長不得逾十年。
(3) 員工認股選擇權除繼承外,不得轉讓。
(4) 公司不得限制員工取得股票後之轉讓。(經濟部第9102160680號函令)
此乃為讓員工認股選擇權發行一段時間後,公司績效可以反應在股票價格上,讓企業未來績效可以與員工的激勵制度取得連結,此外並限制其於轉換為股票前不得轉讓,此乃說明員工認股選擇權獎勵對象為企業之『正職員工』,認股選擇權的價值必須建立在先有履約價值之上(即認購價低於當時市場價格)。對執行期間之限制及限制認股選擇權之自由轉讓,讓員工激勵制度與公司未來績效相連結,這乃其與員工分紅就過去績效進行獎勵全然不同之處,也是員工認股選擇權之精髓所在。
由此可見員工認股權對外部一般投資人的權益而言,應是較實施無償性員工分紅配股來的正面。但是,因國內第39號會計公報自2008年才起步,部份不肖上市櫃公司趁法令轉換仍處於空窗期之際,大量發行員工認股權證,因認股權證的價值,除執行價與市價的差額(內涵價值)外,尚有時間價值存在。若於2007年底之前濫發員工認股權證,將使其未來潛在股本擴增,致EPS下降,外部股東權益在未來遭到嚴重侵蝕;投資人對此類公司應排除在投資名單之外。
至於一般認購權證(Stock Warrants)與員工認股權的不同處,在於前者的發行單位,為上市櫃公司以外的第三者,如證券商;後者的發行單位則純為股票發行公司本身。投資人可以在看漲該公司的股票上漲潛力下,以權證承銷價格(即權利金)在承銷市場向證券商,或於次級市場購買公司股票的購買權證(Purchase Warrants),發揮以小博大、控制可能損失額度的財務槓桿效益,在多頭市場的末升段,或是初升段但情勢仍不明情況下,都是搭配現股操作的絕佳股票操作策略。


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何謂認購權證?

何謂認購權證?
認購權證是一種契約,它提供持有者有權利在契約到期日或之前,可以履約價格購買一定數量(執行比例)的標的股。
請問權證依履約的時點區分為哪幾種?
(1)歐式認購權證:權證持有人只能在到期日當天向發行券商依執行價要求履約該標的股。

(2)美式認購權證:權證持有人可在到期日前任一個交易日向發行券商依執行價要求履約該標的股。
請問依標的證券分類權證有哪幾種?
(1)單一型權證:權證的標的僅有單一個股,若權證持有人向發行券商進行履約,則可依照履約價格及執行比例來換取單一個股。

(2) 組合型權證:權證的標的股為多支個股組合而成,若權證持有人向發行券商進行履約,則可依照履約價格及執行比例來換取多支個股。
與直接投資標的股票比較,購買認購權證會有什麼好處?風險為何?
(1)購買權證成本低:若投資人看好標的股的後勢,則可選擇該標的股的權證,由於權證的價格比現股便宜,且可同步享受證券上漲的利潤。

(2)權證具有高槓桿:購買權證除了享有名目槓桿倍數高的優點外,真正的投資效益反應在權證的有效槓桿倍數之上。當標的股票上漲7%時,價平權證理論上可上漲7%乘上有效槓桿倍數,以目前流通的權證來看,有效槓桿倍數多居於2到3倍左右,擴大投資槓桿的效果可由此觀之。
權證與融資買進的比較?
(1)權證成本低、槓桿倍數高:法令規定融資成數為五成,名目槓桿倍數等於2(=1/0.5);而以目前市面上的價平權證來看,名目槓桿倍數往往有4以上的水準。

(2)權證下檔有限,獲利無窮;但是融資買進標的股時,當標的股價下跌需繳交保證金。

(3)權證持有人不需繳交融資利息,但是融資買進則需繳交融資利息。

(4)權證具有避險功能:若投資人擁有標的股的空頭部位時,可購買權證減少損失。

(5)權證不可當日沖銷,但融資買進可進行當日沖銷

(6)購買權證有時間限制,但融資買進無此問題。
認購權證是否有實體憑證?
否,權證是採無實體交易,一律委託集保公司辦理帳簿劃撥,投資人不得要求提領。
影響認購權證價格的因素有哪些?
影響認購權證的因素有六項:即標的股票的價格、履約價格、到期時間、無風險利率、波動度,若再加上投資人的買賣意願的動態行為,更能有效評估認購權證的市場價格。

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認購權證的漲跌幅與股票有何不同? 認購權證因為要能反映標的證券的價格變化,認購權證因此基本上認購權證的漲跌絕對值要與標的證券當日漲跌的絕對值相等。所以是標的證券的上下 7 %。 以日盛 04 為例台積電收盤 142.5 隔日的漲跌幅為 142.5 X 7 % =9.5 元 ...
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權證 - 維基百科,自由的百科全書
權證(Warrant),在中國大陸和香港也音譯為窩輪,是指標的證券[1]發行人或其以外的第三人(以下簡稱發行人)所發行,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券,或以現金結算[2]方式收取結算差價的有價證券認購權證
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【夢想的距離】


通往理想的道路,往往未必是筆直的康莊大道,而是一條蜿蜿蜒蜒的小徑。

有一個女孩,從小的夢想就是成為電影編劇,所以她不斷地寫作,寫出一個又一個精彩的故事。她總是幻想,會有那麼一天,她寫的故事將被拍成電影,躍上大銀幕。

可是,直到她離開學校,步入職場,才沮喪地發現,自己成為電影編劇的機率幾乎是「零」——她看遍所有徵才訊息,就是不見有電影公司刊出「誠徵編劇」。

最後,她成為打字行的打字員。工作內容很乏味,和她的夢想相差了十萬八千里。她認命了,但也努力地工作。當時,很多出版社會將作者的手稿拿到打字行,她因此認識了幾位編輯。

三年後,一位編輯認為她工作細心負責,便將她引薦到出版社,擔任編輯助理。

三年後,她升職為正式編輯。

三年後,她工作的出版社與一家廣播電台合作,一起推出小說廣播劇,她被委派負責撰寫廣播腳本。

三年後,電台經理認為她腳本寫得不錯,便邀請她到公司,專職寫廣播劇。

三年後,有人被她寫的廣播劇吸引,決定聘請她寫電視連續劇。

三年後,她寫的一齣電視劇大受好評,被轉拍為電影,而她自然是電影編劇的不二人選。

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劉若英當媽了! 喜貼帥夫宣布「好孕到」

現年44歲的「奶茶」劉若英,與丈夫鍾石於2011年在北京登記結婚,結婚3年終於「好孕到」,並於今(9)日同時在個人臉書與微博宣布好消息,與大家分享將為人母的喜悅。

劉若英PO文:「感謝老天的眷顧與大家的祝福。我與先生鍾石要學習進入人生的另一個重要的階段,迎接一個新的生命到來。有期待,也有緊張,更多的是喜悅,與一直關心我們的你,分享。」

據經紀公司相信音樂回應,劉若英選擇在傳統習俗3個月滿期後,第一時間分享好孕氣,但一向低調的她也希望能保有個人隱私空間,因此更多懷孕細節將不多做說明。演藝圈眾多好友得知消息後,也紛紛獻上祝福,恭喜劉若英將往新的人生階段邁進。


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食藥署公佈110項中餿水油名單 奇美中20項

 

▲衛福部公佈之強冠下游業者之問題產品清單。(圖/翻攝自網路)

水油風暴襲全台,現在究竟有多少項食品是用全統香豬油做成的?衛福部食藥署表示,從強冠之廠商名單來看,至下午2時為止,確認全部235家廠商都承認向他們購買劣質豬油,77家用這些油來製造產品,110項食品中標,其中味全中12項、奇美食品中20項。現在尚有236.85公噸之餿水油沒被使用且未流入市面,將封存回收。

另外據台北市衛生局掌握的資訊,在這235家廠商中,設址在內湖的「工研整合行銷公司」委託強冠代工製造貼牌之合將香豬油(15公斤裝)共有4611桶,銷售到下游473家廠商,現正掌握地址並進行確認。


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九月八日新增餿水油產品名單

 

餿水油風暴持續擴大,受害食品、餐飲業者昨增至1209家,《蘋果》整理最新餿水油產品一覽表。

今日出刊的《蘋果》報導,衛生福利部食品藥物管理署昨公布最新名單,全台用到強冠餿水油的業者從632家增至1209家,《蘋果》整理食藥署最新公布的餿水油產品一覽表,其中包括台北犁記芝麻肉餅、台中太陽堂太陽餅等知名店家。(胡治言/綜合報導)

新增餿水油產品名單

●台北市
◎憶霖:喜多福沙茶拌麵醬
◎犁記餅店:芝麻肉餅
◎聯翔餅店:芝麻肉餅
◎味王:泡麵油包

●新北市
◎呷七碗:呷七碗炒米粉

●桃園縣
◎昇陽肉鬆行:
.業務用肉鬆(5斤)
.海苔肉鬆(260克,密封鋁蓋塑膠瓶)
.海苔肉鬆(260克,散裝塑膠瓶)
.原味肉鬆(260克,散裝塑膠瓶)
.特純肉鬆(260克,散裝塑膠瓶)
◎中壢劉媽媽菜包店:店內產品使用全統香豬油

●苗栗縣
◎美廚食品:
.肉燥(供應基隆市億元食品化工行,億元轉賣其他業者,製成7-ELEVEn國民炒米粉、冷凍三鮮燒賣、關東煮「阿給」;供應虎牌米粉宜蘭廠製成油蔥肉燥)
.紅蔥油(供應誠芳公司,製成八方雲集咖哩水餃及咖哩鍋貼所用之咖哩醬)

●台中市
◎太陽堂:台中市東山路一段146巷46-1號太陽堂食品公司,製成太陽餅供應不同店家

●南投縣
◎裕國
.磨菇醬(2.7公斤罐裝)
.豬肉口味磨菇醬(2.7公斤罐裝)
.玉米濃湯(20公斤罐裝)

●嘉義縣市
◎朴子阿榮火雞肉飯:店內產品使用合將香豬油
◎嘉義三雅火雞肉飯:店內產品使用合將香豬油
◎鬍鬚黃魯肉飯:店內產品使用合將香豬油

●台南市
◎五花馬:
.蔥油餅
.香酥抓餅
.胡記香酥抓餅
◎品味軒食品行:
.麻善橋肉脯
.麻善橋原味肉鬆
.麻善橋海苔肉鬆
●高雄市
◎有味珍:蛋黃酥
◎欣冠:碳烤玉米棒

●屏東縣
◎陳啟宗:炒小魚干
◎簡炎輝:
.魚鬆
.肉鬆
◎陸仕食品:
.精緻魯肉油包
.香菇肉燥油包
.美濃板條-肉燥乾麵油包
.美濃板條-肉燥湯麵油包
.頂好香菇肉燥油包

●花蓮市
◎老松蔥油餅:蔥油餅

註:表列昨公布新增產品,劉媽媽菜包店、太陽堂、嘉義縣市業者尚未列入食藥署清單(goo.gl/uQESHN,點選「問題產品清單」)。資料來源:食藥署


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《權證最大特性》
 


◎ 以少量的資金,參與股票行情
一張股票的買賣通常動輒就要十萬以上,但是如果該股票有發行權證,或許只需要以五分之一或是十分之一的價金,便能投資操作。

◎高槓桿,高報酬
買進一張權證的金額遠較投資一張股票的價金為少。權證當短期股價上漲時,買進權證的報酬率,將會高於投資股票。

◎靈活搭配操作,創造多種策略
權證的價格與標的股票價格走勢,往往具有一定程度關係,可依照個人對標的短期看法,權證配置權證與股票比重,組合成一策略;例如手中原已持有特定股票,計劃長期持有,但短線覺得股票可能走弱,可買入連結該股票的認售權證做為避險部位,若是股票真如預期回跌,雖然手中現股會有虧損,但是認售權證卻可幫助您獲利。

◎風險有限
買賣權證最大可能損失即是支付出去的權利金部份。若是行情看錯,權證所能損失的便是期初所付出的權利金,仍然較直接買入現股所損失的金額少很多。

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《善用複利,幫你錢滾錢。》
 


投資報酬率的公式很簡單: 淨利 / 投入本金

講白話一點就是 : 賺的錢 / 投入的錢

--------------------------------------------------------------------------

舉個例子:

假設我花100萬買台積電股票 一年後漲到120萬 

然後把它賣掉 賺了20萬
那麼我的報酬率就是 20 / 100 = 0.2 = 20%

那假設每年都有20%的報酬率 過了三年後 我的股票就會變成160萬嗎?

不是的!

正確答案是

原本100萬 
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《複利的魔力》



讓我再重複一次複利的意義

假設你有一筆錢 經過投資後產生了一些收入

你把這些收入再押進去投資 就會產生更多收入複利

再把得到的收入再押進去投資

不斷重複 只要時間一拉長 得出來的結果會遠超出你的想像複利。

---------------------------------------------------------------------------------

舉一個簡單的例子:

你現在有五種投資工具,年報酬率分別是 1%、5%、10%、15%、20%,

一開始本金都從100萬開始,經過30年的複利滾動後...

經過了3年 
複利年利率1%的變成103萬 年利率20%的變成173萬
其實這個差距還不是那麼的巨大

到了第10年
年利率1%的變成110萬 年利率20%的已經變成619萬

最後我們看第30年

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《Smart智富185期 封面故事 泰勞闖台股 8萬變800萬》


出身泰北窮苦鄉村的他,

在台灣當了18年的外勞,

不甘領微薄薪水,

現金卡借錢投資卻全賠光,

簡單三招,

靠台股月賺50萬。

我認為它會成為這次封面人物的原因很簡單,

他使用的方法非常容易,

而且任何人都可以學習,

完全沒有進入障礙,

連 證交所 都直接請他擔任代言人。

【挑對股票 使用權證 一次交易賺30%】

卜松波習慣尋找 "價格正在產生大變動的股票",

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《權證實戰家Andy權證教學 什麼是權證(warrant)?

 

顧名思義,權證就是一種「買權」。簡單來說,就是你可以花錢去買的一種投資權利。

依據權利、義務的不同,權證 可以分為「認購權證」 及「認售權證」二種。

A.認購權證
賦予買方在特定時間以事先約定價格(即履約價)購買標的股票的權利,當權證買方行使履約權利時,認購權證的賣方就必須負起履約的義務,以出售標的股票給權證買方。

B.認售權證
相反地,認售權證則賦予權證買方在特定時間以事先約定價格(即履約價)出售標的股票的權利,當權證買方行使履約權利時,認售權證的賣方就必須負起履約的義務,依履約價向權證買方購買標的股票。

 

權證概述
  權證是一種金融衍生產品(工具),是依附於標的證券的有價證券,是持有者一種權利(但沒有義務)的證明。

  權證,又稱“認股證”或“認股權證”,其英文名稱為Warrant,故在香港又俗譯“窩輪”。在證券市場上,Warrant是指一種具有到期日及行使價或其它執行條件的金融衍生工具。 而根據美交所(American Stock Exchange)的定義,Warrant是指一種以約定的價格和時間(或在權證協議里列明的一系列期間內分別以相應價格)購買或者出售標的資產(the underlying)的期權。

  廣義上,權證通常是指由發行人所發行的附有特定條件的一種有價證券。從法律角度分析,認股權證本質上為一權利契約,投資人於支付權利金購得權證後,有權於某一特定期間或期日,按約定的價格(行使價),認購或沽出一定數量的標的資產(如股票、股指、黃金、外匯或商品等)。權證的交易實屬一種期權的買賣。與所有期權一樣,權證持有人在支付權利金後獲得的是一種權利,而非義務,行使與否由權證持有人自主決定;而權證的發行人在權證持有人按規定提出履約要求之時,負有提供履約的義務,不得拒絕。簡言之,權證是一項權利:投資人可於約定的期間或到期日,以約定的價格(而不論該標的資產市價如何)認購或沽出權證的標的資產。

  權證是由標的證券的發行公司或以外的第三者,例如證券公司、投資銀行等發行的有價證券。由第三者發行的權證也叫備兌權證或衍生權證。權證所代表的權利包括對標的資產的買進期權(看漲)和賣出期權(看跌)兩種期權。因此有時所稱的認股證是廣義的(即包括認購證和認沽證兩種),但更多的則是僅僅指認購證;而在香港則往往是指備兌認股證。

  投資人向權證發行人支付了一定比例的權利金購買後,權證持有人在預先規定的履約期間內或特定到期日,有權利但沒有義務按約定履約價格向發行人購入或售出標的證券或以現金結算方式收取差價。也就是說,權證是認購(沽)標的證券權利的證書,認購(沽)權證是一種權利而非義務,其行使權利時, 認購(沽)權證發行人不得拒絕。

  這裡所說的標的證券,是權證發行人在權證發行時就規定好的、已經在交易所掛牌的品種。是權證發行人承諾按照事先約定的條件向權證持有人購買或賣出的證券或資產。它可以是一個股票、基金、債券,也可以是一個組合、一個指數等。

  權證發行人是標的證券的發行公司或證券公司等機構。

  權利金是指投資人向權證發行人支付的購買權證的價款。

權證的種類
  按照交易行為劃分,權證的種類分為認購權證(買權)和認沽權證(賣權)。

  例1、寶鋼股份(600019)在股權分置改革方案中,提出的給流通股每10股1份認股權證,規定在股權登記日獲得認股權證的股東,在權證第378天到期日,可以4.50元的價格購買寶鋼股份股票。這就是認購權證(也叫買權權證)。

  例2、在寶鋼股份的前期方案中,曾提出給流通股東每10股5份認沽權證,規定在股權登記日獲得認沽權證的股東,在權證第365天到期日,可以以5.12元的價格賣出寶鋼股份股票。這就是賣權權證(也叫認沽權證)。

  權證分為按行權期限的不同,權證可以分為美式權證(American Style Warrant)、歐式權證(European Style Warrant)和百慕大式權證(Bermuda Style Warrant)。

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權證 進場前先判定良好造市券商的4大要點!

 

.

你是否有權證明明漲幅很大,卻在市場上賣不出去,賣給券商又等於沒賺的窘境?雖然證交所設有流動量提供者相關法規規定,發行權證券商必須負起流動量提供者責任,不過仔細觀察,仍可發現券商造勢品質優劣差異大,投資人買進權證前,首要功課就是觀察造市品質,造市品質差,就算投資人再怎麼會選標的、看方向也是枉然,因此下列四點判定券商品質好壞,務必了解。

委買委賣價差小

元大證券表示,由於券商掛單的價差是投資人買進權證的隱含成本之一,假設委賣價格1元,委買價格0.5元,則表示造市品質相當差!因這就意味投資人買進一張立即賣出將隨即損失50%;良好的造市者通常委賣委賣價差為0.01,委買委賣價差極小是良好券商的重要指標。

委買委賣掛單量須充足

在現股流動性尚無疑慮的情況下,良好造市券商應提供充足的委買委賣量,使投資人方便進出,元大證券指出,至少挑選掛單量大於100張以上者才較容易投資人進出。

造市行為需一致

元大證券也表示,有些不良券商一開始為吸引投資人買進,創造隱含波動率低廉及流動量充足的假象,投資人務必了解欲投資的該檔權證,隱含波動率長期看來是否平滑,若波動率曲線高低變動不一,也表示該檔權證的造市券商造市行為不一。

權證價格反映需貼近現貨

良好的造市券商在股票價格變動時,會即時反應權證價格,若券商反映價格效率緩慢,投資人權證就會錯失賣出良機。因此投資一檔權證時必須先看清楚歷史價量趨勢圖中,現貨與權證價格走勢是否一致。


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權證實戰家 聰明投資 大富翁就是你!

 

權證-8  

名人教你賺/買權證 挑好公司做多



很多以小搏大的投資工具都會標榜「損失有限、獲利無限」,這讓我聯想到樂透,50元就能換得數千萬、甚至數億元的機會。只是,我們通常會忘了「機率」問題。事實上,如果沒有一個好的風險控管方式,即使「損失有限還是損失」,遑論獲利無限了


從事金融商品交易十多年的時間,我對權證情有獨鍾,最近剛完成我的第二本權證書《千元滾錢術:權證這樣做多才會賺》,希望傳達一些正確的觀念。因為,只要透過一些努力,「常常賺,又能賺長長」的權證投資法是存在的。財務理論中,「高報酬」的投資工具通常伴隨著「高風險」,但權證投資只要抓準「時機」,達到「低風險、高報酬」並不是「不可能的任務」。 


 

首先,我在書中強調要「權證做多才會賺」,因為歸納權證的四個操作方向,分別是好公司的多頭、好公司的空頭、壞公司的多頭,以及壞公司的空頭。我的經驗告訴我,「做多好公司」最符合低風險、高報酬的原則方向確定之後,就是選擇標的了,要先培養對股票的感覺,不妨先由熟悉的股票中找到好公司


我對好公司的定義有二,一是股東權益報酬率(ROE)15%以上,二是董監持股10%以上。要注意的是,適合做為權證操作標的公司的股價不能太牛皮,因為權證有時間價值遞減的風險,股價波動太低的公司有時等不到獲利就到期。經由此一邏輯思考,最適合權證做多的標的,是產品獨特、技術專精或創新經營的公司


接下來一定要記住:「時間」是買方的敵人,「時機」才是朋友而「時機」本來就不多,所以權證投資不適合常出手。我建議的時機一年也只有四個,分別是上市櫃公司公布季報時,就是每年的1月、4月、7月及10月,另外就是除權息前後,通常是7月


投資理財要懂得「借力使力」才有機會事半功倍,操作權證這類高槓桿特性的金融商品,賺賠都很快,可以說都在跟時間賽跑。因此切記要「先長後短、重長輕短」,就是選擇長天期的權證,才不會等不到股價發動就到期,被迫出場而空留遺憾


以小搏大 掌握三原則


1997年的亞洲金融風暴之前,市場大多頭氣氛正濃,台股衝到近9,000點,當時我已進入金融業任職。除了股票投資之外,衍生性金融商品並不多,權證也還是很新的投資工具,但高槓桿獲利的特性實在很迷人,沒想到我也因為權證操作,上了此生很重要的一堂投資課。


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